芯片航母诞生，半导体行业并购潮来袭？

近日，半导体板块传来重磅消息。芯片ETF（512760）权重股海光信息发布公告，拟向中科曙光全体A股股东发行新股完成换股吸收合并。这也是5月16日《上市公司重大(zhòngdà)资产重组(zīchǎnchóngzǔ)管理(guǎnlǐ)办法》正式修订发布后首单(hòushǒudān)上市公司之间吸收合并交易。

受此消息(xiāoxī)提振，半导体板块表现活跃。科创芯片(xīnpiàn)ETF国泰(guótài)（589100）涨超0.3%、芯片ETF（512760）涨超0.5%，半导体设备(shèbèi)ETF（159516）上涨1.3%、创业板人工智能ETF国泰（159388）涨超1.2%。

wind数据显示(xiǎnshì)，截至5月23日，海光信息是芯片ETF（512760）标的指数第四大(dà)重仓股，占(zhàn)比达7.32%，是科创芯片ETF国泰（589100）标的指数的第三大中参股，占比9.79%。（文中提及上市公司仅供分析参考使用，不(bù)构成个股推荐）

半导体(bàndǎotǐ)产业“强链补链”加速

公开资料(zīliào)显示，中科曙光在高端计算(jìsuàn)、存储(cúnchǔ)、云计算等领域具有深厚积累，海光信息专注于国产架构CPU、DCU等核心芯片设计。从产业链角度，海光信息是中科曙光业务的上游。

机构指出，此次整合(zhěnghé)，将优化从芯片到(dào)软件、系统的产业布局，汇聚信息产业链上下游优质资源，全面发挥龙头企业引领带动作用，实现(shíxiàn)产业链“强链(qiángliàn)补链(bǔliàn)延链”。当前，全球科技产业正处于快速变革和重构期，此次两家公司的整合符合全球产业链延伸发展的大趋势，有望推动行业迈向更高的发展台阶。

半导体(bàndǎotǐ)产业整体复苏迹象显著

受益于新一轮智能终端产品的功能升级和性能提升，对智能手机、个人电脑、穿戴类(lèi)设备等(děng)消费电子产品的需求已呈现增长态势(tàishì)，全球半导体产业整体复苏迹象显著。根据世界半导体贸易统计组织(zǔzhī)（WSTS）的数据，2024年(nián)全球半导体销售额达6276亿美元(yìměiyuán)，同比增长19.1%。该机构预计，2025年全球半导体市场的增幅或将有所回落，但仍能达到11.2%。

来源：Wind，WSTS，光大证券(zhèngquàn)研究所

半导体板块整体业绩(yèjì)来看，行业(hángyè)景气整体上行，板块2024年、2025年一季度营收(yíngshōu)、归母净利润(jìnglìrùn)均实现同比增长。受益AI驱动需求复苏(fùsū)和关键领域国产替代持续推进，半导体行业自2023年下半年以来逐步(zhúbù)进入景气复苏周期，并在2024年、2025年一季度维持复苏态势，带动2024年、2025Q1营收、归母净利润均实现同比正向增长。

盈利(yínglì)能力方面，板块2024年盈利能力仍(réng)处于周期底部水平，销售毛利率(máolìlǜ)、净利率相比2023年略有下滑，但行业自2024年下半年起盈利能力已逐步修复，并于25Q1实现同比正向增长。一季度为半导体行业传统淡季，但在(zài)算力类芯片(xīnpiàn)供不应求(gōngbùyìngqiú)、消费类芯片需求回暖以及设备、材料、零部件等环节自主可控加速推进等多方面因素加持下，半导体行业2025年一季度整体呈现“淡季不淡”特征，营收、净利润实现同比增长，且盈利能力有所提高(yǒusuǒtígāo)。

半导体设备明显受益于国产替代持续推进(tuījìn)

细分领域来看，受益国产替代持续推进，半导体设备(shèbèi)板块变现突出，2024年、2025年一季度经营业绩实现(shíxiàn)同比增长。综上所述，受益国内Fab厂、OSAT厂持续扩产，叠加(diéjiā)各品类(pǐnlèi)设备中标份额提高(tígāo)，半导体设备板块2024年、2025年一季度营收、归母净利润实现同比增长，行业国产化进程持续推进。

同时(tóngshí)，从技术层面看，AI目前已逐步通过智能体（agent）的形式具备处理复杂任务的能力(nénglì)，在大部分任务中可以(kěyǐ)实现远低于(dīyú)人类专家的推理成本。AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片(xīnpiàn)、光芯片、存储、PCB板等(děng)(děng)环节需求将大幅提升。可以关注半导体设备ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）、科创芯片ETF国泰（589100）、创业板人工智能ETF国泰（159388）等产品，对(duì)AI领域进行布局。

注：指数(zhǐshù)/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。文中提及上市公司仅供分析参考使用，不构成个股(gègǔ)推荐。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考(jǐngōngcānkǎo)，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证(bǎozhèng)。如需购买相关基金产品，请(qǐng)选择与风险(fēngxiǎn)等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。